İşte Borsa yolundaki Başkentgaz’ın yatırım planları ve hedefleri

HavadisAdana.com Online Tarafsız ve Bağımsız Habercilik

Barış ERKAYA

Güç şirketlerinin halka arzları bu yıl Borsa İstanbul’a damgasını vurdu. Yenilenebilir güç şirketlerinin akabinde artık de borsada bir birinci gerçekleşiyor ve birinci kez bir doğalgaz dağıtım şirketi kapısını halka arz usulüyle kişisel ve kurumsal yatırımcılara açıyor. Torunlar Kümesi’nin gaz dağıtım şirketi Başkentgaz tarafından SPK’ya yapılan halka arz başvurusu kabul edildi. Ortak satışı metoduyla halka arz edilecek olan Başkentgaz, 175 milyon TL’lik sermayesini 9.72 TL fiyatla halka açacak ve şirketin böylelikle yüzde 25’i halka açık hale gelecek.

Halka arza husus olacak payların satışını gerçekleştirecek olan ortak ise Torunlar Güç. Böylelikle 1.7 milyar TL’lik bir halka arz geliri elde edilmesi hedefleniyor. Halka arz fiyatı üzerinden arz tamamlandığında ise Başkentgaz, 6.8 milyar TL piyasa pahasına sahip bir şirket olarak borsanın dev şirketleri ortasında yerini alacak.

Aslında Başkentgaz, epey yüksek bir nakit gücüne sahip. Borsaya kote olan şirketlerin birçoğunda gördüğümüz kaynak yahut nakit sermaye muhtaçlığı açısından alışageldiğimiz tıptaki şirketlerden hiçbirine benzemiyor. Pekala bu durumda Başkentgaz neden halka açılıyor? Torunlar Güç elde etmeyi hedeflediği 1.7 milyar TL’lik halka arz gelirini nerede kullanmayı planlıyor? Şirket borsa yatırımcılarına ne vaat ediyor? İşte tüm bu soruların karşılığını Başkentgaz Genel Müdürü Asım Yüksel’e sorduk…

– Halka arz kararının alınmasının sebebi nedir?

Asım Yüksel: 2012 yılında Sermaye Piyasası Kanunu’nda bir değişiklik yapılarak güç, ulaştırma, sıhhat üzere büyük altyapı yatırımları gerektiren kesimlere yatırım paydaşlığı unvanı verilebilmesi ve sermaye piyasaları yoluyla finansman sağlanabilmesi için kanunla Kurul’a bir yetki tanındı. Şura da 2014’te Gayrimenkul Yatırım İştirakleri bildiriminde bu istikamette bir düzenleme yaptı. Zira 2009 yılında çıkardıkları bildirisi uygulama alanı bulamadı. Altyapı GYO Bildirisi çıkarmışlardı. Daha sonra bunu GYO Bildirimi içinde düzenlediler. Altyapı yatırım hizmetlerinden oluşan bir portföyü yöneten şirketlerin de bir GYO statüsüne dönüşebileceğine ait Konsey bildirimde bir düzenleme yaptı. Biz de o düzenleme ile birlikte müracaatımızı yaptık.

Sonuçta kümemizin bir de halka açık şirketi var (Torunlar GYO). O kültürün de teşvikiyle bu türlü bir dönüşüm süreci başlattık. Aslında bir taraftan yasal mevzuatın getirdiği bir mecburilik, bir taraftan da kurumsal bir gereksinim, bir bilinirliğin artırılması, hesap verebilirlik, şeffaflık manasında da bizim de küme olarak tercih ettiğimiz bir formül oldu halka açılma kararı.

– Halka arzdan elde edilen gelir nerede kullanılacak?

Asım Yüksel: Bu bir ortak satışı olacak. Başşehir Gaz’a bir nakit girişi olmayacak. Ortağın tasarrufunda olacak elde edilecek gelir. Lakin ortak da yatırımlarda kullanacaktır diye düşünüyoruz.

“Bu yıl 70 bin yeni abone hedefliyoruz”

– 5 yeni ilçeye daha doğalgaz dağıtımının başlaması şirkete ciroda oransal manada ne kadarlık bir artı sağlayacak?

Asım Yüksel: Ankara’da 25 ilçe var. 3’ü bizim lisans alanımız dışında. 17 ilçede bizim gaz arzımız var. Kalan 5 ilçemiz Güdül, Çamlıdere, Ayaş, Cihan ve Nallıhan. Bunlara da bu yıl gaz arzı sağlamayı planladık. Yatırıma da başladık. Önümüzdeki hafta artık kazmayı vuruyoruz. Bu 5 ilçenin en büyüğü Nallıhan. Toplam nüfusları 129 bin civarında 2020 TÜİK bilgilerine nazaran. Buradan yaklaşık 30 bin abone gelmesini bekliyoruz. Aslında burada Ankara’nın tamamına, gaz arzı sağlamak ve Ankaralılara gazın konforunu yaşatmak gayemiz. Aslında bugüne kadar yaptığımız yatırımlarla şebekemizin ulaştığı fakat gaz kullanımı olmayan yerlerle ilgili de pazarlama çalışmalarımız var. Bu yıl 70 bin abone almayı öngörüyoruz. Bunun da ciromuza yüzde 10 üzere bir tesiri olacağını öngörüyoruz.

“Pandemiyle geçen 1 yılda taşınabilir üye sayımız 200 bini aştı”

– Pandemi şartlarının amaçlarla ilgili negatif bir yansıması oldu mu?

Asım Yüksel: Maksatlarla ilgili negatif bir tesiri olmadı. Biliyorsunuz gaz, pandemi sürecinde hijyen yahut daha çok konutta geçirilen vakit nedeniyle biraz daha değer kazandı. Hizmetlerimizi aksatmayacak biçimde çalışmaya uğraş ettik. Kesinti yaşamadık. Yalnızca geçen yıl pandeminin birinci devirlerinde aslında çok da nasıl davranılacağı bilinmiyordu. Belediyeler hafriyat müsaadelerini 1 ay ertelediler. 2020’de yatırımlarımıza 1 ay geç başladık. Fakat hafriyat dönemini da biraz daha geç bitirerek o farkı kapattık. Aslında orada daha çok ön ödemeli sayaçlar nedeniyle insanların süreç merkezlerimize gelme muhtaçlıkları doğuyor. O tip kalabalık ortamlara girilmemesini sağlamak ve teması azaltmak için taşınabilir uygulamamızı geliştirdik. Aslında geliştiriyorduk da biraz daha hızlandırdık.

Cep telefonları üzerinden hizmet vermeye çalışıyoruz. Orada hiç beklemediğimiz bir ilgi gördük. 1 yıl oldu ve 200 bini aştık üye sayısında. Bu önemli ilgiyi görünce daha da netleşmiş oldu ki Ankaralının bu türlü bir muhtaçlığı varmış. Yaklaşık 1 yıllık süreçte 3 milyon süreç uygulamadan yapıldı. Aslında şubelerimiz açık, en azından abonenin mobilitesini önlemiş olduk. Pandemi makûs bir süreç lakin tahminen de pandeminin olumlu sonuçlarından biri bu oldu bizim için.

“Bir satın alma fırsatı olursa değerlendirebiliriz”

– Doğalgaz dağıtım imtiyaz hakkının sona ermesinin akabinde şirketin A ve B planları nelerdir? (Örneğin yine Ankara dağıtım ihalesine girmek yahut bunun dışında diğer bir ilin dağıtım ihalesini almak?

Asım Yüksel: Doğalgaz piyasası kanununda lisans mühletinin sonundan ne yapılacağına ait bir düzenleme var. Burada kanunla belirlenmiş kimi kriterler var: Ekonomik ve teknik güç, müşteri memnuniyeti, hizmet kalitesi gibi… Lisans bitiminden 1 yıl evvel lisans sahibi EPDK’ya başvurup lisans müddetinin uzatılmasını talep ediyor. Şura da bu kriterlere nazaran bir kıymetlendirme yaparak uzatılıp uzatılmamasına karar veriyor. Lisans sahibinin talep etmemesi yahut Kurul’un uzatmayı uygun görmemesi halinde ise tekrar bir ihale yapılıyor, ihale sonucunda ihale bedelinden eski lisans sahibinin yaptığı yatırımların tarife yoluyla karşılanmayan kısmını yani amorti edilmeyen kısmı eski lisans sahibine ödemesini yapıyorlar. Biz aslında küme olarak bu dalda varlığımızı sürdürmeyi düşünüyoruz. Lisansın rastgele bir halde uzatılmaması halinde şirket esasen varlığını sürdürecek. Şirket mevcut varlıklarıyla farklı alanlarda da faaliyetlerini sürdürebilecek bir yapıda.

Tekrar Kanun’da öngörülen bir düzenlemeyle kentlerin gelişmişlik seviyesi, abone sayısı üzere kriterleri dikkate alarak tıpkı şirketin lisans alabileceği kent sayısını artırabiliyor. Biliyorsunuz Türkiye’de kent içi doğalgaz dağıtım işi 2001’de Doğalgaz Piyasası Kanunu’nun çıkması ve EPDK’nın kuruluşu ile birlikte daha çok özel kesimin yatırım yaparak bütün kentlere gaz dağıtımını yaptığı bir siyasete dayandı. Bu manada ihaleler yapıldı. Şu anda 72 farklı lisans bölgesi var. Birtakım satın almalar alıyor. Bu halde bir konsolidasyon süreci de yaşanıyor. Biz esasen nakit varlığı ve sermaye yapısı da güçlü bir şirketiz. Bu çeşit fırsatlar olursa da onları da değerlendirmeyi düşünürüz doğal ki.

Halka arz izahnamesinde dikkat çeken sayaç ayrıntısı

– Şirketin halka arz izahnamesinde elektronik (ön ödemeli) sayaçların mekanik sayaçlarla değişimi konusuna büyük bir ehemmiyet atfedilmiş. Bu değişimin şirkete maliyet yahut gelir manasında nasıl bir yansıması var?

Asım Yüksel: Ön ödemeli sayaçlar 1996 yılında Ankara Belediye Meclisi’nin aldığı bir kararla Ankara’da uygulanmaya başlandı. Ve Türkiye’de uygulama yoğunluğu en yüksek olan vilayet de Ankara. Başka dağıtım bölgelerinde bu sistem tercih edilmedi. Sonuçta doğalgaz ithal edilen bir güç tipi ve kullan öde sistemi uygulanıyor. Burada ise öde kullan metodu tercih edilmiş. Bu sayaçlar olağan ki teknolojik ömrünü de doldurdu.

Sonuçta hem bizim operasyonel verimliliğimizi azaltırken hem de müşteri memnuniyetsizliğine yol açıyor. Siz İstanbul’da yaşıyorsunuz. Hayatınızda doğalgaz, faturası gelince hatırlanan bir detay.

Burada ise bilhassa kış aylarında meskenden çıkıp işe giderken bir sayaca bakma gereksinimi hissediyor tüketici: Gaz var mı, akşama kâfi mi, alayım mı diye. Bu aslında doğalgazın kullanım konforunu azaltan ve hayatın eksenine değerli bir yere oturtan bir şey. Bu sayaçların değişimi bu manada bir müşteri memnuniyeti yaratacak bir şey. Hatta biz Özelleştirme İdaresi’nden devraldığımızda bu ön ödemeli sayaçların sayısı 1 milyon 50 bin adetti. 400 bin de mekanik sayaç vardı. 2020 sonunda ön ödemeli sayaç sayısı 590 bine indi. Artık aboneler de mekanik sayaçların rahatlığının farkına vardılar. Son duruma bu röportajdan çabucak evvel baktım: 527 bine düşmüşüz. Yaklaşık 5 aylık süreçte 60 bin adet daha sayaç değişmiş. Artık tüketici kendisi de talep ediyor. Bunlar bizim için operasyonel verimliği ve münasebetiyle hizmet kalitesini olumsuz etkileyen bir şey.

Bunları değiştirmek bir masraf olmaktan çok aslında bir yatırım. Biliyorsunuz doğalgaz dağıtım şirketleri sayaç dahil yaptıkları bütün yatırımları baz varlık tabanına ekliyorlar. Biz bunları bir masraftan çok Ankara’ya yapılmış bir yatırım olarak kıymetlendiriyoruz. Bu manada da müşteri memnuniyetini artıracak çok kıymetli bir sonucu olacak.

Maksadımız 2026 yılına kadar ön ödemeli sayaç periyodunu sona erdirmek

– Bu sayaçların büsbütün değişmiş olmasına yönelik bir müddet iddianız ve öngörünüz var mı?

Asım Yüksel: Zati EPDK bu hususla ilgili bir düzenleme yapmıştı 2016 yılında. Biz o düzenleme çerçevesinde biz 20 yaşından büyük ya da 14 yaşından büyük olup arızalanan sayaçları değiştiriyoruz. Elimizdeki datalara baktığımızda 2026 sonuna kadar Ankara’da bu sayaçları büsbütün değiştirmiş olmayı öngörüyoruz.

“TL bazlı tarifeye geçiş olumsuz etkilemez, 6 yılda 300 milyon dolar yatırım maksadımız var”

– Üç gün sonra artık dolar bazında değil TL bazında ve sistem kullanım bedellerinin belirleneceği bir modele geçiliyordu. Lakin EPDK aldığı kararla bunu 1 Haziran’dan itibaren 6 ay için yeni bir tarife belirledi. Bu tarifedeki oranlar neler? Bunun akabinde da artık yıllık artışların da TÜFE bazında belirleneceği TL bazlı tarifeye geçilecek. Bunun şirkete ciro ve karlılık açısında yansıması nasıl olacaktır?

Asım Yüksel: Şirketi biz Mayıs 2013’te 1 milyar 162 milyon dolar bedelle Özelleştirme Yönetimi ihalesinden almıştık. Bu şirketin belediye bünyesinden ayrıştırılıp bir şirkete dönüştürülmesi 2007 yılında çıkarılmış bir maddeyle oldu. Ve bugüne kadarki tarife aslında o maddeyle belirlendi. Daha sonra bunun pay periyot tarihinden itibaren 8 yıl mühletle uygulanacağı kararı alındı. Bizim de pay bölüm tarihimiz 31 Mayıs 2013’tü. Münasebetiyle dediğiniz üzere bu müddet 3 gün sonra sona erecek.

BOTAŞ’ın fiyatı değişmeyen tüm Türkiye’de uygulanan bir bedel ve biz bunun üzerine bir sistem kullanım bedeli ve KDV ekleyerek satış yapıyoruz. Ve tüm Türkiye’de tarife metodolojisi aslında yatırımları teşvik eder. Dağıtım şebekelerinin yaygınlaştırılması, genişletilmesi kıymetlidir. Münasebetiyle mevcut tarife yapısında teşvik edici bir metodoloji var. Bize 31 Mayıs’tan sonraki süreç için TL bazlı bir tarife belirledi EPDK yeni tarife belirlenene kadar. Bölümün üçüncü tarife periyodu dediği 2022 ile 2026 ortasında.

Lakin EPDK 2026’ya kadar yapacağımız yatırımlarımızı da dikkate alarak bir belirleme yaptı. Aslında Ankara’daki yatırım potansiyelimizi de düşünürseniz, şu anda 13 bin km’lik bir şebeke ağımız var, bizim alan projemize bakılınca bir o kadar daha yatırım yapabileceğimiz bir potansiyel var. O manada bizim gelirlerimizi olumsuz tarafta etkileyecek bir durum yok. Sonuçta yatırım potansiyeli olan bir dağıtım bölgesinin lisansına sahibiz. TL’ye geçiş hem bölümdeki genel tarife yapısı içerisinde yer almamızı sağlayacak hem de TÜFE ile güncellenecek bir tarife yapısına geçmiş olacağız.

– Başkentgaz olarak nakit durumunuz ve yatırım gayeniz nedir?

Asım Yüksel: 700 milyon liralık sermayeye sahip, 2 milyar liradan fazla nakit konumu olan bir şirketiz. Önümüzdeki 6 yıllık periyotta yaklaşık 300 milyon dolarlık bir yatırım yapma gayemiz var.

“Dağıtılabilir karın tamamını nakit olarak dağıtacağız”

– Kar dağıtımı konusunda nasıl bir stratejiniz olacak?

Asım Yüksel: Bugüne kadar kar dağıtımı siyasetinde yasal olarak dağıtılabilir karın yüzde 100’ünü dağıtmak formunda. Bundan sonra da bunu değiştirecek hiçbir şey yok. Biz yeniden yasal olarak dağıtabileceğimiz karın tamamını nakit olarak dağıtmayı planlıyoruz. Türkiye’de çoklukla yatırımcı profili kar hissesine çok bakmayan bir profil. Lakin aslında pay senedi yatırımcısının temel emeli uzun vadeli yatırım yaparak temettü geliri elde etmek olmalı. İzahnameyi kıymetlendiren yatırımcıların bu istikametimizi görüp cazip bulacaklarını da düşünüyoruz.

HALKA ARZ KÜNYESİ:

Sermaye: 700 milyon TL

Mevcut Hisse Satışı: 175 milyon TL

Halka Arz Fiyatı (Hisse başına): 9.72 TL

Halka Arz Sonrası Halka Açıklık Oranı: Yüzde 25

Halka Arza Aracılık Edecek Olan Kuruluş: Garanti Yatırım

BAŞKENTGAZ FİNANSAL TABLOSUNDAN ÖZET KİMİ DATALAR (2020 Sonu):

Nakit ve Nakit Benzerleri ile Finansal Yatırımlar: 2.5 milyar TL

Duran Varlıklar: 2.65 milyar TL

Faal Toplamı: 5.78 milyar TL

Kısa Vadeli Borçlar: 858 bin TL

Uzun Vadeli Borçların Kısa Vadeli Kısmı: 195 milyon TL

Uzun Vadeli Borçlar: 554 milyon TL

Özsermaye: 1.88 milyar TL

Net Devir Karı: 532 milyon TL

Ciro: 5 milyar TL

Temel Faaliyet Karı: 447 milyon TL

Finansman Sarfiyatları: 143 milyon TL

Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar (FAVÖK): 568 milyon TL

FVÖK: 555 milyon TL

FİNANSAL RASYOLARI (Halka arz fiyatı üzerinden):

PD/DD: 3.62

F/K: 12.79

PD/FAVÖK: 11.98

PD/FVÖK: 12.25

İlgili Haberler

CEVAP VER

Please enter your comment!
Please enter your name here

Sosyal Medyalar

22,661BeğenenlerBeğen
3,585TakipçilerTakip Et
0AbonelerAbone
- Advertisement -spot_img

Dünya Gündemi